《英埃协定》签订后，埃及国门被迫打开，英国、法国的势力便开始介入其内部事务，而两国围绕是否开凿连接红海和地中海的运河展开了激烈的斗争：法国是地中海国家，主张恢复旧商路，因此极力主张开凿运河；而远离地中海的英国，意欲依靠控制好望角而控制新航路，故积极主张修建铁路。但在穆罕默德·阿里主政埃及期间，英法的两个方案都未被批准。
英法各怀鬼胎
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长袖善舞的穆罕默德·阿里在英法两边左右逢源，两头食利
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1854年，亲法的赛义德成为埃及新任总督，法国商人莱塞普预见运河的开凿将成为可能，便亲赴埃及，向赛义德描述运河的开通将会给埃及带来的巨大利益。在巨大的诱惑面前，赛义德最终同意运河的修建，1854年，赛义德与法国签订《关于修建和使用沟通地中海和红海的苏伊士运河及其附属建筑的租让合同》，正式租让苏伊士运河。1859年4月25日，运河正式在赛德港破土动工。
亲法的穆罕默德·赛义德帕夏
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1869年，经过十年的漫长工期，苏伊士运河最终通航。虽然运河的开凿名义上由法国人主导，但埃及为开凿苏伊士运河付出了沉重的代价，在十年的时间里，由于恶劣的施工环境和疫病的流行，埃及共有12万人在工地之上丧生。
另外，埃及为开凿苏伊士运河和购买苏伊士运河的股权，共支付4.2亿法郎，埃及最后取得苏伊士运河公司44％的股权。但因其财政困难，购买股权所用的资金大多是向英法所借。苏伊士运河成为埃及债台高筑的第一块基石，也是其走向财政崩溃的起点。
苏伊士运河开通后，并没有缓解埃及的财政困难。因为根据埃及和法国的租让协议规定，即使埃及占有44%的苏伊士运河公司的股份，每年埃及只能享受15％的利润，而且自运河通航99年后，埃及方能收回运河的经营权。与此同时，法国在运河通航的前五年就盈利1200万法郎，而埃及的盈利却很少。
苏伊士运河公司的入股证明，苏伊士运河的
股票法国推销了出去，股票很快就售罄
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当时的苏伊士运河开挖现场
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即使这15%的利润，埃及最后也丧失。1869，埃及总督伊斯梅尔意图取消苏伊士运河公司的部分特权，借机收回苏伊士运河沿岸的部分建筑物。但法国方面提出需要埃及支付相应的赎金，财政拮据的伊斯梅尔迫于无奈，只得将埃及持有的苏伊士运河15％的收益充作赎金。至此，埃及虽掌握苏伊士运河公司44%的股份，但已失去苏伊士运河的全部收益。
英国：从阻止开凿运河到试图夺取运河
随着17世纪以来奥匈帝国的衰落以及中东和北非日益显现出极高的战略价值和经济价值，英国、法国等列强的眼光逐渐将目光转移到这里，逐渐展开对埃及的争夺。
